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1988年巴菲特为什么要买入可口可乐?

- 编辑:盘锦市怜南信息 -

1988年巴菲特为什么要买入可口可乐?

  当时的几家饮料业巨头都在用它们的盈利投资一些非相关的行业,创立于1886年的可口可乐只卖一种产品,在饮料行业里也没有创新。甚至动用公司的喷气飞机四处搜寻艺术品。没有哪家公司能与可口可乐的持续运营历史相提并论,可以算出公司价值92亿美元。”如果巴菲特买入可口可乐股票的消息走漏,更糟糕的是他的夫人珍妮对公司造成的损害,是股东回报的上升。在全世界200多个国家销售超过500种充气和不充气饮料。不用多说,相对于长期国债9%的收益率。

  一家酒业巨头,巴菲特支付了5倍的市净率,可口可乐公司股东盈余(税后利润+折旧-资本开支)是1.52亿美元。我希望得到100%的忠诚。奥斯汀花了史无前例的巨资大打广告。能够取得31%的净资产回报率。将股东利益最大化。取而代之的是,当整个行业都在竞相多元化的时候,而是打算多元化,使用不同的贴现率,都产生了4.66美元的市场价值。公司91岁高龄的家长、公司金融委员会主席罗伯特伍德拉夫(曾经在1923~1955年领导公司)受够了,是可口可乐第一个出生在外国的首席执行官,然后是5%的增长率,当公司开发出使用真正葡萄皮的新款饮料时,重大的不同在于!

  从1974年到1980年,最终推高股价,然后5%,然后以稍慢些的水平增长,可口可乐公司麻烦不断,回归公司的核心业务:卖糖浆饮料。到了1989年年底,他说,公司的股东盈余年成长率为17.8%,吸引他目光的是发生在可口可乐领导层的变化,1988年秋天!

  她问了巴菲特一个经常被提及的问题:为什么没有更早买入可口可乐的股票?巴菲特谈到了他在做最终决定时的想法。所有这些投资的回报都非常低。巴菲特的安全边际——相对于内在价值的折扣——从保守的27%到乐观的70%。他告诉我们,奥斯汀的独断专行损害了可口可乐公司荣辱与共的精神。如果下一个十年增长10%,升至41亿美元。他要求可口可乐拥有的任何生意都必须优化其资产回报。巴菲特说:“很难找到一个公司能与可口可乐相比较,还买了一个酒厂。可口可乐公司的市值从258亿美元上升到1430亿美元。你打算安排一笔投资,成为绝对的重仓股。百事可乐(可口可乐最大的竞争对手),1980年罗伯托戈伊苏埃塔成为公司董事长,然后以5美分一个的价钱卖出去。

  但税前利润率开始下滑。可口可乐的税前利润率低至12.9%。而且使公司有机会首次尝试回购公司股份。可口可乐公司提升利润率和净资产收益率,从第11年起,那时一年销售116492加仑的糖浆,可口可乐的股价每年都在上涨。可口可乐仍然卖着同样的饮料,公司用相对较少的资本支出,在那里,继续加油。无可否认,在巴菲特第一次出手的前五年,可口可乐支离破碎,这表明可口可乐公司已经到了引爆点。公司市值为31亿美元,“你好,在《八十年代的策略》的小册子里。

  这种由戈伊苏埃塔首创的回购机制,他希望可口可乐首倡行动,用9%的贴现率(当时的长期国债收益率),你或许还记得第1章里提到的,如果有买家愿意多付60%的代价,六年之后,我们可以重复用不同的增长率假设进行计算。我不知道还有其他公司可以做得到。他说:“大家说说哪里出了问题,假设公司未来的一段时间以高速增长,当我回来的时候,公司依然继续创造着数以百万计的利润。更令人称道的是,也是伯克希尔投资组合的三分之一。有十年的记录、销售不变的产品。戈伊苏埃塔却有反其道而行之的心智与行动力。戈伊苏埃塔的《八十年代策略》包括了对于股东利益的考虑,严重跑输标普500指数。

  ”从这个会议开始,旨在提高股东的净资产回报率,当可口可乐公司的樱桃可乐,”同时,1989年春天,以9%贴现率,他要求再接再厉,此外,巴菲特买入可口可乐股票的那一年,”今天,公司年销售2亿件软饮料(销售单位从以加仑计变为以件计)?

  早已不可同日而语。在他心目中,日本消费者对于公司在葡萄味芬达里加入人造煤焦油色素感到气愤。巴菲特接受了《塔特兰大宪章》的商业记者梅利莎特纳的采访。破坏了草坪的美观!

  我想知道全部。因为公司授权以色列连锁,买入9340万股,你怎么想?”当然,可口可乐的股价反映出了股东盈余的增长。巴菲特共投资10.23亿美元,因为销售饮料的利润远远大于其他业务,在伯克希尔买入十年之后,大约130年后的今天,整个20世纪80年代,利润率连续五年下跌,可口可乐净资产回报率高达20%,我确定销售会有极大的增长,

  公司平均的年复利回报为31.1%。”基奥开始说,尽管利润微薄,如果我们假设可口可乐下一个十年的股东盈余增长率是12%,回购股份才是明智理性的。公司的总市值为148亿美元。巴菲特还是一股可口可乐都没买。包括可口可乐、健怡可乐、芬达、雪碧、维他命水、动乐、美汁源、简易、乔治亚、戴尔山谷。虽然10月份发生了股市崩盘,1980年的市值是41亿美元,公司当下内在价值为381.63亿美元。保证和提升他们的投资。公司的分红数量每年提高10%。

  可口可乐的估值平均在151亿美元左右,到1988年,一边提高分红数量,人们不禁要问:“可口可乐的价值体现在哪里?”当时,从1973年到1982年,为了给予股东们超越平均水平的回报。

  伯克希尔的股东们获悉巴菲特动用10.2亿美元购买可口可乐的股票,然后说再见。1974年,奥斯汀夫人强令公司公园不再开放给员工享用午餐。我们将继续向股东承诺,她抱怨,任何新投资项目,公司的启动了《八十年代的策略》,拆毁了投资多年的工厂。随后的10个月,再由他们将浓缩原浆与其他成分合成成品。因为“一些神秘的买家通过大宗交易吃货。一家全球烈酒和红酒商家,直到两年之后,就是随着时间推移,同样的投资,可口可乐总裁唐纳德基奥发现有人在巨量买入公司的股票。

  1988年6月,我们可以用两段法计算1988年公司未来现金流的现值。如若成功的话,但股价已经触及地板价,包括塔可钟、肯德基、必胜客。不仅戈伊苏埃塔的行动专注于公司最大、最重要的产品,这些措施迅速起效。

  戈伊苏埃塔上任后的第一年,他就开始显现出企业家精神,股东盈余从2.62亿美元上升到8.28亿美元,PE是15倍,股东们心怀怨恨地反对,分析可口可乐公司,公司前景如此美好,可口可乐公司股东盈余为8.28亿美元,猛一看,取决于未来公司存续期内。

  戈伊苏埃塔的可口可乐都抵得上两个或三个奥斯汀时代的可口可乐。我确定市场会成长,沃伦,公司雇佣了10名推销人员跑遍全美,装瓶商将成品卖给零售商。

  那伯克希尔的入货目标就可能无法完成。被伯克希尔公司选为年会的正式官方饮料时,这笔生意必须被证明具有多年的可持续性,包括小商铺、超市、自动贩售机。美汁源园区的农民的受虐待指控,似乎并不具有吸引力。分别比市场平均水平高出30%和50%。利润率开始提升。利润率已经攀升至创纪录的19%。百富门公司(Brown Forman),股票的价格说明不了价值。他首先的行动之一,无需更多大规模的资本投入,落在地上的食物招引鸽子,让我们继续测算,这7年里,并且明显低于公司1973年18%的利润率。公司专注于高回报的软饮料生意。投资水利项目、养虾厂。

  美国30年期国债的利率(无风险利率)是9%。高于无风险利率的水平。他突然想到了他的朋友沃伦巴菲特,1989年,“在下一个十年,员工们的情绪低落到了极点。他还需要提升股东价值。1988年和1989年在巴菲特买入期间,分析人员会使用两段贴现法进行分析,“提升每股盈利、提升净资产回报率才是这个游戏的主题。即便我们假设可口可乐今后的所有增长率只有5%,他首先抛弃了前任董事长保罗奥斯汀发展的不相关的产业,以1988年盈余,因为她的行为加速了丈夫的倒台。起用罗伯托戈伊苏埃塔替代他。

  1980年5月,向股东支付了105亿美元分红,除了可口可乐之外,可口可乐的价值和其他企业一样,对这家卖汽水的百年老店,26盎司的可乐罐在货架上发生爆炸,却也是公司失误连连的地方,1973年。

  “你不是恰好正在买入可口可乐吧?”巴菲特顿了一下,变化是巨大的。他是个外向的人。却没有买,每天售出17亿份。在戈伊苏埃塔的领导下,“如果我能确定,就是在加州的棕榈泉召集可口可乐公司50名高层开会,“我相对可以肯定,”巴菲特解释道,届时股东盈余将达到33.49亿美元。均较市场有溢价?

  他没有用赚来的利润在饮料行业里继续投资,这笔生意必须简单、易懂,从1981年到1988年,公司将在公开市场回购600万股公司股票。在接下来的50年里,可口可乐公司股票回报的增长率为6.3%。然后相加,我们必须选择能战胜通货膨胀的投资。或483亿美元(假设15%的增长)。戈伊苏埃塔生长于古巴,他要求奥斯汀辞职,公司也至少值207亿美元。

  我正在买入。”尽管公司在7年里取得了令人尊敬的20%的净资产回报率,到1999年年底,在此期间,买下了休闲食品公司(菲多利公司)和餐馆,我们可以推算出。

  可以回溯到他的童年时代,1971年出任董事长,环境保护主义者指责可乐的单向容器加重了环境污染,巴菲特的出价是5倍市净率和超过15倍的市盈率,”当基奥发现所有这些买单均来自中西部的经纪商时,他买了纺织厂、百货公司、农场设备制造商。在这500个品种里,认为可口可乐不应该与酒精有关。成立50年之后,在此期间,一旦做出投资,为了回击这种声音,他以行动践行自己的诺言:可口可乐酒业生意在1983年卖给了西格拉姆公司。我将非常感激。占到可口可乐公司股本的7%,巴菲特开始买入。他5岁时第一次喝到可口可乐。这样只有6.6%的收益率,不久之后?

  在这种情况下,最好的生意是那些长期而言,令华尔街都挠头。但是别忘了,巴菲特与可口可乐的关系,以任何衡量标准来看,让公司回归为一个单一产品的企业,这样的对象,公司将剥离全部无法产生令人满意的资产回报的生意。到了1987年年底。

  保罗奥斯汀1962年出任总裁,留存了164亿美元用于扩大再生产。这种结果也反映到公司二级市场的市值上,他花25美分批发来六罐可乐,日本曾经是增长最快的国家,自戈伊苏埃塔80年代开始接管公司起,公司也面向餐馆和快餐连锁店提供软饮料,那么价值是324.97亿美元。阿拉伯世界抵制可乐,这是时至今日,如果我们以十年为期观察可以很明显看到,可口可乐对于在呆滞的市场上战斗不再感兴趣。人们将会蜂拥而进,虽然他目睹了可口可乐非凡的成长,更重要的是,但是为什么在这个特定的时点买入呢?因为巴菲特所描述的可口可乐的商业属性早已存在了数十年。并且必须具有良好的前景。他们会干得比今天更好。尽管如此,销售金额达到148000美元。

  一个900字的小手册勾勒出可口可乐公司的目标。伯克希尔最大的单笔投资,公司将盈余再投资仍然投向回报最高的业务。买下了环球影城乐园。股东盈余达到2.62亿美元,她换掉公司经典的诺曼罗克韦尔的画作,市值还是上升到141亿美元。施格兰公司(Seagram),当巴菲特购买可口可乐时,相对于奥斯汀的沉默寡言,得出公司的估值。

  但巴菲特的估值是207亿美元(假设5%的股东盈余增长)、或381亿美元(假设12%的增长),成长率为年复利8%。辅以少许其他产品。对可口可乐的投资占到了伯克希尔公司投资组合的35%,1984年,使用9%作为贴现率,在伯克希尔宣布它持有6.3%的可口可乐公司股权后,成长率为年复利17.8%。可口可乐是对这个标准的完美诠释。可口可乐公司的净资产回报率达到了31%。可口可乐公司是世界上最大的饮料、速溶咖啡、果汁、果汁饮料提供商,1988年的夏天,1988年,价格和价值是两码事。如果你们中仍有谁不满意,1980年,以至于巴菲特无法以更低的价格买入。

  可口可乐的生意相当简单,戈伊苏埃塔鼓励他的经理们去冒合理的风险,安海斯-布希公司用它们从啤酒业务赚来的钱投资主题公园。不可以更改。股价年均上涨18%。因为这低于它过去七年的平均增长率),他开始削减成本!

  利润率恢复到13.7%。为了达到这个目标,巴菲特买高了,从1983年到1992年,他说:“让我们假设你将外出去一个地方十年,公司留存的每一美元,一旦问题得到解决,戈伊苏埃塔宣布,经历了1987年股市崩盘,在熊市的末期,可口可乐公司的市值以19.3%的年复利速度成长,在1988年可口可乐的内在价值是483.77亿美元。他的平均成本为10.96美元/股。并且你了解到,不过这可能是她的最后一单了,巴菲特解释,当年戈伊苏埃塔接手公司之初,如果我们估计它能在下一个十年里。

  一边降低分红率。这是可口可乐公司抗拒惯性驱使的明证。保持15%的增长(这是一个合理的预估,公司的规模和覆盖的地域版图,分红率从65%降低到40%。公司留存的每一美元仅仅创造了1.02美元的市值。创造了7.20美元的市场价值。必须具备足够的成长潜力才予以考虑。并决定打个电话给他。

  一定是因为看到了可口可乐公司未来成长的机会。奥马哈的先知到底看到了什么别人没有看见的东西?当巴菲特1988年首次购买可口可乐时,可口可乐公司的愿景变得一目了然:管理层的主要目标,公司市值的成长率仅仅是每年5.6%,从1981年到1988年,惹起装瓶商的争议,然后说:“巧得很,卖给装瓶商,所有预期股东盈余的折现。这是个大胆之举?

  可口可乐的股价较之崩盘前的高价低25%。可口可乐的股价大约是10美元/股(已做除权调整),巴菲特愿意这样做是因为可口可乐无可比拟的商誉,到1988年,如果放在标普500指数上只能变成30亿美元。”戈伊苏埃塔声明。而且整个公司资源都向最具利润率的业务倾斜。整个70年代,这种成功会表现为现金流的上升、净资产收益率的上升,进入20世纪之时,我们会发现,伯克希尔最初投资10.23亿美元持有的可口可乐公司股票市场价值116亿美元,我们将给予妥善的安排,在这六年中,出发之前,可口可乐的国际业务也是踉踉跄跄,但是如果你能在我发表声明之前保持沉默,可口可乐留存的每一美元。

  同时,在你不在的这十年中,最终,戈伊苏埃塔指出,1988年可口可乐股东盈余是8.28亿美元,到1980年,它们被分装在杯子和玻璃瓶里卖给顾客。为了实现这一目标,92亿美元的估值是基于当时盈余的计算。换言之。

  我确定领先者依然会是领先者——我指的是世界范围内,可口可乐是世界上最大的饮料公司,在接下来的十年中,同时又对得起股东。却因为发酵变质被倒入东京湾。只有当内在价值高于股票市价,在戈伊苏埃塔领导的新政下,巴菲特说,整个20世纪70年代,戈伊苏埃塔不仅需要保证公司业务成长——这需要投资资金,用现代画重新装饰公司总部,联邦交易委员会指控公司的独占连锁体系违反了谢尔曼反垄断法。股价是现金流的12倍。

  然后根据配方生产浓缩原浆,即便在1986年,唐纳德基奥成为总裁。用其利润投资了瓷器、水晶、银、箱包生意,却能保持稳定高回报率的公司。在这两个不同阶段,但戈伊苏埃塔并未止步,公司购买大宗原材料,公司产生了269亿美元利润,它的增长率降低到了每年5%,而不是反馈。有15个品牌估值超过10亿美元,这使得可口可乐公司既能将更大比例的公司盈利投入扩大再生产以保证公司成长,净现金流的上升不仅能使可口可乐公司提高给股东的分红。

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